重卡行业低估值魅力显现 _ 行业新闻 _ 行业资讯 _ 中国专用汽车
2017-11-18 13:17
来源:未知
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  经济复苏将带动重卡行业复苏。随着经济的进一步回暖,宽松的货币政策将促进企业扩张,从而引起对物流的需求。2008年底政府4万亿投资投向的基础设施建设,也将拉动对工程车辆的需求。物流需求和工程需求,将带动整个重卡行业的复苏。但由于2008年积压了较多的运输能力,重卡行业的复苏会落后于消费、固定资产投资等指标。

  行业特点决定复苏过程中商用车复苏慢于乘用车。乘用车作为消费品,在经济复苏初期,居民收入预期一旦好转,将能够立即形成对新车的需求。货车作为生产资料,多用于生产运营。在各种商品需求回升之后,首先需要消化商品库存,之后物流需求回暖,但还需要消化货车的闲置运力,最终拉动新增需求则需要更长的时间。

  复苏的驱动因素已经逐渐显现。2009年以来,城镇固定资产投资增速逐月加快,5月份增速达到38.67%,再创历史新高。固定资产投资的大幅度增加带动了货物周转量的增长,前3个月货物周转量增速逐月提高,分别为11.7%、14.7%、16.8%。固定资产投资将拉动对工程车辆的需求;货物周转量增长将拉动物流需求的增长,进一步拉动交通工具需求的增长。

  重卡行业上半年同比销量数据急剧下滑,经济下滑固然是行业下滑的最主要原因,但是2008年重卡销量结构的扭曲,也使得2009年数据严重失真,无法反映出行业的真实情况。我们按照2005-2007年三年的平均月度消费比例对2008年的全年销量进行平滑,以消除政策的影响。用2009年数据与调整后的2008年上半年数据进行比较,数据显示,除了1月份有65%的大幅下滑之外,2、3月份下滑幅度快速减少至5%和8%,到4月份已经开始有所增长,5月份增长幅度进一步扩大到5%以上。按照调整后的比较数据,重卡行业也是呈逐渐回暖的态势。

  行业格局向优势企业倾斜。重卡市场集中度较高,前5家公司合计占有重场80%以上的市场份额。斯太尔卡车的优势在于动力强劲、超载能力强,底盘耐用,配件便宜,维修方便等。其劣势在于舒适性差、外形欠佳。但由于中国当前的经济发展阶段制约,运输市场仍然将性能和成本放在首位,使得斯太尔非常适合中国市场,斯太尔的传统生产企业重汽、陕汽、红岩优势将继续维持。

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